微软股价在曩昔一个月里上涨了0.5%。该陈述显现，该公司的体现超过了美国软件业2.9%的亏本。值得注意的是，微软上一年的回报率为30.2%。该股体现优于软件职业，后者的回报率为21.7%。该公司计划在10月23日股市收盘后发布其2020年第一季度收益。
剖析师估计微软每股收益为1.24美元，较上年同期增加28.69%。期权商场现已消化了10月份5%的动摇。
微软的首要增加动力
在我看来，智能云范畴是公司的首要增加驱动力。2019财年，智能云收入同比增加21%。该营收占微软2019财年总营收的30.9%左右，而2018财年为29%。智能云事务持续在公司的收入中占比逐年上升，而且仍有很长的扩张空间。
我以为微软的智能云事务将持续推进公司的增加。许多剖析师估计，未来五年，全球云人工智能商场的复合年增加率将在20%左右。据《财富》商业调查，到2026年，人工智能云商场规模或许到达2025.7亿美元，年复合增加率为33.1%。
公司的估值怎么？
该股现在的股价为25.97倍，是其2020财年预期收益的5.26倍。与该职业28.03倍的预期市盈率中值比较，微软的估值好像被轻视了。假如该公司的股价开端挨近该职业的中值水平，其股价或许在147.3美元左右，较当时水平上涨6.5%。
此外，微软的PEG比率为0.2倍，这表明该公司的股票现在被轻视了，由于一只估值合理的股票的PEG比率为1-1.5倍。
最终，微软具有安稳的赢利率，毛赢利率为65.90%，经营赢利率为34.14%，息税前赢利43.35% ，净赢利31.18% ，自在现金流赢利24.58% 。 这些数据大大超过了该职业的平均水平。
技能剖析
每日图表显现了微软的状况。现在，该股在50日移动均线邻近起浮。自6月以来，该股一直在130.00-140.00美元区间内徜徉。该股较7月份创下的52周高点跌落了3%。短期内，该股或许反弹至140美元的技能阻力位。假如打破这一水平，微软股价将挨近此前约142.3美元的高点。但是，假如不打破140美元，将锁定在130 - 140美元的范围内。该图表还显现，38.31的资金流指数低于51.85的相对强势指数，这表明商场对看似合理的反弹更有决心。
微软股票的期权剖析
10月25日到期的139美元履行价期权的隐含动摇率为31.76%。投资者估计，这一事情或许会引发一个小幅动摇。
根据10月25日的期权，我看到139美元看涨期权的买入价/卖出价为3.05美元/ 3.80美元。我看到对139美元看跌期权的 bid/ask是3.65美元/ 3.95美元。请记住，这些期权的价格与微软此前138.24美元的收盘价最为挨近。你能够运用这些期权的中心价格来核算预期的价格变化：
3.8 (139 Put) + 3.425 (139 Call) = 7.225/138.24 = 5.2%
根据期权，该股在10月到期前或许较139美元的履行价格上涨或跌落约5%。截止到到期日，该股的买卖区间将在131美元至145.15美元之间。此外，139美元履行价的看涨期权与看跌期权的份额约为12比1。看涨期权的买家需求该股在到期日将股票价格涨至142.8美元，即股价较当时上涨约3.3%。
我的主张
现在，微软的股价为每股138.24美元，我以为这是“买入”。我估计股价会是140美元。考虑到有吸引力的估值、达观的期权押注和看涨的技能图表，股价将回升至技能水平。
本文作者：OLEKSANDR PYLYPENKO，美股研讨社（大众号：meigushe）